僵持許久的豆粕盤面于近兩日破位下跌，市場內有較強的供應壓力，外有中美會談和解的預期，重重大山壓迫市場價格緩步下滑，后續(xù)豆粕是否將會一蹶不振？中美和談結果對后市可能產生哪些影響？以下是筆者結合市場簡要分析，僅供參考！

豆粕現(xiàn)貨市場參考，截至9月17日，國內主要地區(qū)油廠平均報價在3001元/噸左右。其中山東地區(qū)在3010元/噸，華東地區(qū)報2945元/噸，大連地區(qū)3070元/噸，天津地區(qū)3020元/噸，廣東地區(qū)3000元/噸。

國內現(xiàn)狀

自7月國內豆粕庫存上升至100萬噸以上之后，始終維持小幅調整的狀態(tài)，但近期因下游庫存普遍偏高疊加油廠催提壓力，長期小幅震蕩的行情令市場采買更加謹慎，市場備貨積極性減弱。但大豆到港量目前仍維持高位，在高開機率的加持下，油廠庫存不減反增，這同樣也是現(xiàn)貨價格難以突破上漲的原因之一。市場普遍預估，國內油廠豆粕進入去庫階段最早將發(fā)生在10月中下旬。部分油廠陸續(xù)發(fā)布國慶期間停機計劃，目前已知華北地區(qū)停機油廠或較多，有備貨需求的需提前做好提貨計劃。

國際消息

美聯(lián)儲周三如預期降息25基點，市場表現(xiàn)分化。并暗示，由于對美國勞動力市場的擔憂加劇，今年年底前還將再降息兩次。點陣圖顯示，2026 年將降息一次，遠慢于當前市場預期的三次。美聯(lián)儲小幅上調對2026年經濟增長預估中值，并預計明年通脹將略高于前預估。本次降息對國內豆粕行情的影響也十分有限。近日，美豆雖偏強震蕩運行，但巴西貼水有所下調，截至9月17日，巴西港口11月船期升貼水報價為286美分/蒲式耳，較前一日下調13美分/蒲式耳，這抵消了美豆上漲帶來的成本增長。

中美會談

貝森特與中國達成的 TikTok 協(xié)議“框架”，中美元首或將于周五敲定。同時消息人士稱：特朗普的中國之行很大程度上取決于波音和大豆交易，這對市場帶來了新的利空預期，但國內市場對此看法多空不一?？炊嗾哒J為：若談判成功，中國再度購買美豆，將會帶動美豆價格上漲，且國內大概率不會過多購買超出自身需求的美豆，因此四季度仍將進入去庫階段，整體行情穩(wěn)中偏強。若談判失敗，市場看空預期落空，目前的豆粕價格已經相對偏低，再伴隨后續(xù)可能出現(xiàn)的南美天氣炒作，仍有較大的概率上漲?？纯照哒J為：若談判成功，后續(xù)四季度至一季度缺豆危機解除，短期內對國內情緒必有打壓，有利于豆粕價格的下跌。若談判失敗，和前期多次談判一樣影響不大，同時國內正處高庫存階段，市場催提嚴重，養(yǎng)殖飼企庫存大多處于高位，外有美國和巴西的大豆豐產提供供應過剩的國際環(huán)境，內有農業(yè)部生豬反內卷會議再次強調前期的減少二育和降體重政策的壓迫，整體供多需少，價格難以上漲。

綜上所述，豆粕現(xiàn)貨價格近期或將延續(xù)震蕩趨勢。在豆粕維持庫存高位的前提下，或難有較大漲幅，同時目前價格持續(xù)低位震蕩，繼續(xù)下跌的空間或也不大。建議不應過度悲觀或激進，尤其是現(xiàn)貨經銷商，近兩日可逢低補買一定剛需或選擇滾動補庫，無論漲跌都不至于太過被動，但是不建議空倉或抄底。筆者思路不構成任何投資建議，各位讀者需結合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解多油粕行情數據以及未來走勢，敬請持續(xù)關注糧油信息網的官方網站（http://www.kagbk.com）以及APP（http://www.kagbk.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網的會員，享受更多特權。