最近小麥價(jià)格整體仍呈漲勢，雖然月底零星有制粉企業(yè)發(fā)布停收公告，局部報(bào)價(jià)有小幅回調(diào)的跡象，但近兩周產(chǎn)區(qū)小麥漲幅還是較為明顯，本周小麥到廠價(jià)的高端已突破1.24元/斤，低端價(jià)格也反彈至1.215元/斤及以上。而隨著基層騰倉陸續(xù)結(jié)束，目前貿(mào)易商挺價(jià)情緒較為明確，短期普遍沒有倒掛走貨的計(jì)劃，但考慮到雙節(jié)備貨結(jié)束，后續(xù)小麥價(jià)格還能否繼續(xù)上漲？新季玉米即將大量上市，小麥市場會(huì)受到多少?zèng)_擊？針對上述問題，筆者將作如下簡析，僅供參考使用。

利好堆疊 麥價(jià)趨強(qiáng)

本周受天氣影響，很多制粉企業(yè)都反映基層上量持續(xù)偏低，而在雙節(jié)備貨的提振下，制粉企業(yè)對小麥需求略有好轉(zhuǎn)，不少粉企都陸續(xù)選擇提價(jià)促量。此外陰雨天氣也使得華北等地新季玉米質(zhì)量表現(xiàn)不佳，目前能穩(wěn)定到達(dá)飼料廠要求的玉米不是很多，近期小麥采購積極性有所下滑的飼料企業(yè)，本周需求又有好轉(zhuǎn)的苗頭。不過隨著今年雙節(jié)備貨告一段落，粉企或很難持續(xù)提價(jià)收購小麥，尤其目前很多中小粉企開機(jī)率仍相對偏低，不過基層倒掛的情況并沒有明顯好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商短期多選擇惜售觀望。

托市收購 結(jié)束在即

截至9月25日，安徽省國有糧食企業(yè)累計(jì)收購小麥546.2萬噸，其中最低收購價(jià)收購337.4萬噸；截至9月21日，江蘇省累計(jì)收購小麥1224.5萬噸，其中市場化收購1060萬噸、最低收購價(jià)收購164.5萬噸；截至9月20日，河南省涉糧企業(yè)共收購新產(chǎn)小麥2159.7萬噸，其中市場化收購1348萬噸、最低收購價(jià)收購811.7萬噸。今年托市收購進(jìn)展整體順利，目前多數(shù)庫點(diǎn)收購基本結(jié)束，小麥市場政策性支撐或有所減弱，不過從目前交易公告來看，后續(xù)各級儲(chǔ)備采購力度尚可，預(yù)計(jì)短期小麥價(jià)格下方空間有限。

進(jìn)口量小 飼用支撐

根據(jù)海關(guān)最新數(shù)據(jù)顯示，2025年1-8月我國累計(jì)糧食進(jìn)口量為9090萬噸，同比減少了19.5%。我國8月小麥進(jìn)口量為22萬噸，同比減少約45%。其中，加拿大依舊是第一大供應(yīng)國，8月從該國進(jìn)口小麥約13.7萬噸，同比減少18%，占當(dāng)月總進(jìn)口量的62%。澳大利亞是當(dāng)月第二大供應(yīng)國，8月從該國進(jìn)口小麥約7.4萬噸。1-8月小麥進(jìn)口量總計(jì)為252萬噸，同比減少約76%。進(jìn)口小麥數(shù)量減少持續(xù)提振市場心態(tài)，此外今年飼用小麥也給予了市場不小的信心，因此盡管今年制粉企業(yè)對小麥需求整體偏弱，但目前基層仍是挺價(jià)為主。

綜上所述，筆者認(rèn)為短期內(nèi)小麥價(jià)格或震蕩運(yùn)行，雖然有飼用提振預(yù)期，但考慮到后續(xù)新季玉米流通量進(jìn)一步增加，小麥市場利空壓力不減，而粉企對小麥需求也逐步回到偏弱狀態(tài)，短期小麥價(jià)格繼續(xù)上漲的動(dòng)力略顯不足，不過受庫存成本支撐，目前很多貿(mào)易商對后市還算有信心，預(yù)計(jì)短期粉企壓價(jià)空間不大，建議各位糧友合理安排出庫計(jì)劃，關(guān)注周邊玉米價(jià)格走勢和制粉企業(yè)需求轉(zhuǎn)變，短期挺價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)不大。

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